藥財有道 | 高價之后慢慢尋底路：金銀花

【天地網(wǎng)訊】

       金銀花從近年250元/公斤，下調(diào)到目前120元/公斤左右，雖然價格已經(jīng)大幅度下降，但是筆者認為目前依舊處于高價位區(qū)間，未來幾年除非有極端性氣候影響或者需求量大幅度提升，從目前情況看很難有持續(xù)的價格增長。

一、需求端研究

       金銀花是一種清熱解毒藥，為忍冬科植物忍冬的干燥花蕾或帶初開的花，其作用功效為清熱解毒，疏散風熱，是一種藥食兩用的品種。

金銀花干貨

       其中主要需求量為三塊：

       其一，是作為中成藥原料投料使用，目前中成藥使用金銀花需求靠前的產(chǎn)品為雙黃連口服液，清熱解毒口服液，銀翹顆粒等140余種中成藥。這一類基本歸于防疫類中成藥，在2020-2023年1季度這段時間由于疫情影響有一個需求的大幅度增長。但是疫情之后，短期的需求量會有一個大幅度下降，長期看，該需求隨著國內(nèi)的中醫(yī)政策還是能保持一個正增長。

       第二，是作為涼茶原料，以行業(yè)龍頭王老吉為例，（2018年營收95億，2019年營收103億，2020年營收69億，2021年營收97億，2022年營收94億，2023年營收100億。）涼茶方面的需求暫時沒有見到一個爆發(fā)式增長。

       第三，是作為中藥飲片配方使用，中藥材泡水使用，這一塊在低價的時候需求量有所提高，高價位階段有所抑制，總體看隨著國內(nèi)疫情之后養(yǎng)生意識有所提高，加上金銀花價格下行，有提高的空間。

       綜上整個需求端，未來幾年基本判斷是最大的藥用投料使用相較于疫情期間有所下降，涼茶和中藥飲片，中藥材使用需求有一個提高的趨勢?；臼且粋€緩慢增長的過程。

二、供給端研究

       金銀花種植成本研究：

       大戶成本計算，純雇工按6年計算

       首年種苗費用1000元左右，每年地租600-1000元左右，農(nóng)藥，化肥，除草，水費大約500元/畝。

       種植金銀花用一年種苗下種，第一年投入2500-3000元，其后每年投入大約在1500元左右，下種后第2，第3年開始進入低產(chǎn)期。其后4-5年進入盛產(chǎn)期。以金銀花種植 6年計算，需要投資3000+5年*1500大約1w元左右，以及每年若干管理成本。

       散戶成本計算，零散種植，6年下來只需要種苗和化肥，農(nóng)藥，其余種植，除草，打藥，采收也是周邊農(nóng)戶互相幫助。成本只有4000-5000元，產(chǎn)量為4年盛花期每年產(chǎn)干貨100-150公斤/畝，2年低產(chǎn)期每年產(chǎn)干貨60-70公斤/畝，6年合計產(chǎn)500-600kg左右干貨。每年畝產(chǎn)干貨平均產(chǎn)量在100kg左右，當然這個是屬于管理較好的情況，技術(shù)不那么好，產(chǎn)量略低。

       單純考慮種植成本大戶在20元左右每公斤，而散戶的種植成本更低。

       除了種植成本以外，金銀花還有一塊成本就是就是采摘成本。由于需要在花蕾沒有開放的情況下采收，所以采花期較短，如果種植量稍大一些，就無法慢慢自己采摘，產(chǎn)地一般是采取雇工采收。

采摘金銀花鮮貨

       以2024年采摘期雇工價格計算：純金銀花鮮貨5元一斤，帶葉子的花1元一斤，（熟練工一天采帶葉銀花大約150斤左右）。按5:1的折干率看采收的成本大約就是50元每公斤，采摘金銀花的價格是浮動的在金銀花行情較差的2015年，金銀花凈花鮮貨的采摘費大概4元一斤折合下來大約是40元每公斤，2020年期間高價時候的鮮貨金銀花采摘費用甚至高達6-8元每斤。

       除了采摘和種植成本外，還有一塊剛性的費用為精選和烘干。折算下來大約是5元每公斤。以今年6月份產(chǎn)新時候的行情好貨130元每公斤，開花貨60-80/公斤，以統(tǒng)貨100元的行情計算。大戶的金銀花干貨每公斤的剛性成本為種植20元，采摘50元，烘干費用5元，大約在75-80元左右。目前利潤還有2000-3000元每畝。

       散戶全自己出工，金銀花成本在30元左右，一般散戶會考慮和種糧食比較，考慮自己種植小麥管理難度低，一般每年需要有3000元利潤以上才愿意種植其他經(jīng)濟類產(chǎn)品，按30元/公斤計算。金銀花行情只要在60-70元以上散戶有擴種的動力。

       從成本端來看，金銀花種植的成本主要分為較為固定的，固定投入，與浮動的采摘費構(gòu)成60-80元每公斤是金銀花成本的盈虧線。

三、復盤金銀花歷史價格走勢

       金銀花行情2008年突破100元到2011年價格在100元上方運行，最高價格達到300元/公斤。2012年到2017年行情在100元左右徘徊。從2017年至今價格持續(xù)走高突破100元至今。

       金銀花行情從2012-2017年連續(xù)5年行情在100元以下波動，持續(xù)的低價，導致供給不足，行情從2017年產(chǎn)新后開始持續(xù)攀升。按照產(chǎn)業(yè)規(guī)律，高價一但開始，之前持續(xù)種植的農(nóng)戶就會開始擴產(chǎn)，而高價區(qū)域維持2-3年，就會吸引核心產(chǎn)區(qū)的非銀花種植戶開始擴種。正因如此，首先是核心產(chǎn)區(qū)大幅度擴產(chǎn)，山東產(chǎn)區(qū)平邑、費縣、莒縣；河北產(chǎn)區(qū)巨鹿、內(nèi)丘、平鄉(xiāng)；河南產(chǎn)區(qū)鄭州、洛陽、宜陽、周口、商水、南陽等地在高價期間紛紛持續(xù)擴種。

       按道理推斷，如此擴種擴產(chǎn)銀花，必然會影響到收成時的行情，導致其下滑。但是2020年至2023年遇到了新冠疫情，需求端的持續(xù)大增，使得金銀花的價格不但沒有下跌，反而還逆勢增長。

      產(chǎn)地擴產(chǎn)情況

       持續(xù)的高價帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈保持利潤，目前已經(jīng)持續(xù)6-7年高價，不僅核心產(chǎn)區(qū)金銀花種植面積持續(xù)增大，一些代用品，如山銀花也在持續(xù)擴種。

       筆者在2020年對產(chǎn)地進行過了解，四川廣元、雅安；重慶秀山；貴州懷仁五馬鎮(zhèn)；云南文山、曲靖；陜西商洛、安康、渭南富平；湖北黃岡、恩施、十堰；安徽池州、六安；甘肅通渭、華池；江西省上饒、撫州南豐、南城等地均在金銀花行情100元以上有所擴產(chǎn)。

       目前2024年根據(jù)過去幾年的價格情況看，供給只會多不會少。

山銀花鮮貨

四、未來研判

       連續(xù)6年以上的百元金銀花行情，使得產(chǎn)地擴產(chǎn)面積持續(xù)增大，而需求側(cè)，疫情結(jié)束再加上，涼茶類產(chǎn)品無法短期持續(xù)大增，需求增速有所放緩。從大的供給需求上來看，未來幾年金銀花難有持續(xù)上漲的空間。當然不排除未來幾年有極端干旱的情況擾亂供給端或者新疫情導致需求量大增。

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